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Economie

Attijariwafa bank : des perspectives prometteuses pour les trois prochaines années et une recommandation d'achat de BMCE Capital Global Research

Vendredi 15 Mars 2024 - 12:30

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Attijariwafa bank, l'une des principales banques marocaines, a enregistré des résultats exceptionnels en 2023 et prévoit de poursuivre sur cette lancée pour les trois prochaines années. Les projections actualisées de BMCE Capital Global Research (BKGR) tablent sur une augmentation continue des bénéfices et des revenus de la banque entre 2024 et 2026, avec une bonne maîtrise des risques. BKGR recommande ainsi aux investisseurs d'acheter le titre Attijariwafa bank, avec un cours cible révisé à la hausse.

Après avoir affiché des résultats historiques en 2023, Attijariwafa bank est bien parti pour battre ses propres records au cours des trois prochaines années. BMCE Capital Global Research prévoit trois nouvelles hausses successives des bénéfices et des revenus de la banque marocaine durant cette période. L'analyse de BKGR, basée sur la méthode d'actualisation du RNPG, révèle un cours cible de 590 DH, contre 500 DH précédemment, soit un potentiel de hausse de +20% par rapport au cours actuel. Fort de ces projections financières solides, BKGR recommande aux investisseurs d'acheter le titre Attijariwafa bank.

Dans une récente note, BKGR souligne qu'en dépit d'un contexte régional et international toujours difficile, Attijariwafa bank continue de faire preuve de résilience. La banque capitalise notamment sur la consolidation de son statut de premier plan en termes de distribution, avec une part de marché de 26,4% en décembre 2023 (+0,3 points), et sur la poursuite attendue de sa dynamique commerciale. Cette dernière est soutenue par un renforcement continu de ses fonds propres réglementaires et un contrôle rigoureux de ses coûts, lui permettant d'afficher un coefficient d'exploitation très compétitif de 40,7%.

Selon les nouvelles prévisions, le produit net bancaire (PNB) d'Attijariwafa bank devrait dépasser la barre des 30 milliards de DH pour atteindre 32 milliards en 2024, en amélioration de 7% sur un an. Cette performance serait tirée par la marge sur commissions (+10%) et la marge d'intérêt (+6,8%), qui ralentirait après la forte hausse de +13% constatée en 2023. Cette situation s'explique principalement par la répercussion du reliquat de hausse du taux directeur sur le rendement des crédits.

Sur la base d'un taux du coût du risque stable à 1% (soit un coût du risque en hausse de +9,7%), le Résultat net part du groupe (RNPG) d'Attijariwafa bank afficherait une progression de +7,6%, pour franchir le cap des 8 milliards de DH à 8,1 milliards. En termes de dividendes, BKGR table sur un DPA (dividende par action) de 17 DH au titre de l'année 2024 (contre 16,5 DH en 2023), soit un pay-out de 65%.

Pour 2025, BKGR prévoit une amélioration de +6% du PNB à 34 milliards de DH, compte tenu principalement d'une accélération attendue de la distribution de crédits. Le RNPG devrait afficher une hausse de +8,3% (à 8,7 milliards de DH), profitant d'un bon comportement du PNB et d'une baisse escomptée du risque. Concernant l'exercice 2026, le tableau des prévisions actualisées de BKGR fait ressortir un PNB consolidé en amélioration à près de 36 milliards de DH, et un RNPG en appréciation à 9,3 milliards de DH.