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Al Wahda : quand l'énergie rencontre l'innovation financière
Le Maroc franchit une étape majeure dans le financement de ses infrastructures énergétiques avec la centrale à gaz Al Wahda. Grâce à un mécanisme novateur de titrisation, l’Office National de l’Électricité et de l’Eau Potable (ONEE) mobilise des ressources inédites pour un projet clé, tout en diversifiant ses approches financières.
Un financement inédit par titrisation
Avec un coût total estimé à 4,16 milliards de dirhams, le projet Al Wahda repose sur un modèle financier hybride, combinant prêts bancaires, fonds propres de l’ONEE, et fonds de titrisation. Ce mécanisme, élargi par une réforme législative en 2022, permet de lever des fonds adossés à des actifs futurs, comme la production d’électricité.
Pour ce projet, 3,26 milliards de dirhams ont été mobilisés. Parmi eux, 2 milliards proviennent des fonds de titrisation « FT Flexenergy » et « FT Nord Energy », tandis que des prêts bancaires accordés par Attijariwafa Bank et Bank Of Africa complètent cette somme. Enfin, 831 millions de dirhams sont financés par les fonds propres de l’ONEE.
Ce modèle offre aux investisseurs institutionnels un rendement attractif de 5,16 %, bien au-dessus des rendements des bons du Trésor marocains. Cette opération marque ainsi un tournant stratégique pour l’ONEE, historiquement orientée vers le financement traditionnel par emprunt.
Un projet stratégique pour la transition énergétique
La centrale à gaz Al Wahda, dotée d’une capacité totale de 1 000 MW via deux unités à cycle ouvert, joue un rôle clé dans la stratégie énergétique nationale. Située à proximité du gazoduc Maghreb-Europe et d’un barrage hydroélectrique, elle bénéficiera d’un avantage logistique et technique, garantissant une efficacité optimale.
Face à l’intermittence des énergies renouvelables, le gaz naturel – énergie fossile plus propre – constitue une solution flexible pour stabiliser le réseau électrique. La centrale Al Wahda contribuera ainsi à sécuriser l’approvisionnement en électricité tout en soutenant la transition énergétique du Maroc.
Un modèle financier inspirant pour l’avenir
Le recours à la titrisation pour le financement de la centrale Al Wahda pourrait devenir un modèle pour d’autres projets d’infrastructure au Maroc. Cette méthode permet de réduire la dépendance aux garanties publiques, tout en attirant des investisseurs qualifiés.
Cette initiative ambitieuse illustre la capacité du Maroc à innover dans ses approches financières et pourrait inspirer d’autres entités publiques et privées. En modernisant le cadre financier des grands projets, le pays se positionne en précurseur dans la région.
Avec Al Wahda, l’ONEE ne se contente pas de répondre aux besoins énergétiques actuels : elle trace la voie d’une gestion financière moderne et durable pour les infrastructures publiques marocaines.
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