Casablanca : les valeurs bancaires s’imposent comme moteur de croissance boursière

Mardi 19 Mai 2026 - 16:31

La dynamique de la Bourse de Casablanca devrait rester portée par les valeurs bancaires et minières au cours des prochaines années. Dans une étude prospective publiée en mai 2026, la société de recherche financière BMCE Capital Global Research anticipe une progression continue des résultats des entreprises cotées, soutenue par un environnement économique marqué par les investissements, les grands projets d’infrastructures et la reprise de plusieurs secteurs stratégiques.

Selon ces prévisions, les sociétés composant le Scope 40 devraient afficher un chiffre d’affaires global de 352 milliards de dirhams en 2026, soit une hausse de 13,6 %. La croissance se poursuivrait en 2027 avec un volume d’affaires estimé à 376,6 milliards de dirhams. Dans le même temps, le résultat net part du groupe progresserait de manière soutenue pour atteindre 49,7 milliards de dirhams en 2026 puis 53,4 milliards une année plus tard.

Le secteur bancaire apparaît comme l’un des principaux moteurs de cette évolution. Les établissements financiers devraient représenter plus de 42 % de la hausse globale des bénéfices attendus dès 2026. Cette progression serait principalement liée à l’augmentation du produit net bancaire, à une meilleure gestion des charges ainsi qu’à une réduction graduelle du coût du risque.

Les analystes estiment que les activités de crédit continueront de bénéficier du cycle d’investissement actuellement observé au Maroc, notamment dans les infrastructures, les projets industriels et les secteurs tournés vers l’export. Les revenus issus des commissions devraient également conserver une trajectoire favorable, même si les activités de marché pourraient retrouver un rythme plus modéré après plusieurs exercices particulièrement dynamiques.

Dans cette tendance, le produit net bancaire des institutions financières pourrait dépasser 80 milliards de dirhams en 2026, tandis que les bénéfices du secteur progresseraient de plus de 10 %. La baisse progressive des provisions liées au risque témoignerait également d’une amélioration graduelle de la situation économique après les périodes d’incertitude qui ont suivi la crise sanitaire.

Le secteur des assurances devrait lui aussi contribuer à cette phase de croissance. La fusion-absorption annoncée entre Allianz Maroc et Sanlam Maroc pourrait renforcer la rentabilité du marché, dans un contexte marqué par une amélioration de la sinistralité et une progression attendue des primes.

Au-delà de la finance, les perspectives demeurent positives pour plusieurs branches industrielles. Les activités liées aux mines, au BTP et à la distribution pourraient profiter de l’accélération des grands chantiers nationaux, de la préparation de la Coupe du monde de football 2030 ainsi que du dynamisme du tourisme. Une campagne agricole favorable viendrait également soutenir l’activité économique globale.

Malgré cet optimisme, plusieurs facteurs de risque continuent de peser sur les perspectives des marchés. Les tensions géopolitiques internationales, la volatilité des prix de l’énergie et les incertitudes entourant le commerce mondial restent susceptibles d’affecter le rythme de croissance attendu.

Sur le marché boursier, les distributions de dividendes devraient poursuivre leur progression au cours des deux prochaines années. Cette évolution s’accompagnerait d’un recul progressif des niveaux de valorisation, un signal interprété par certains analystes comme le signe d’un marché où la croissance des bénéfices avance plus rapidement que celle des cours.