Dollar-dirham : la paire USD/MAD progresse à 9,38 sur le marché marocain
La paire USD/MAD a enregistré une progression de 0,41 % durant la semaine allant du 7 au 11 septembre, pour atteindre un niveau de 9,38 dirhams pour un dollar, selon les données publiées par Attijari Global Research (AGR).
Cette évolution intervient dans un contexte marqué par une nouvelle appréciation du billet vert sur les marchés internationaux. Dans sa note hebdomadaire Weekly MAD Insights - Currencies, AGR attribue une partie de la variation observée à l’évolution du panier de devises de référence.
Un effet panier favorable au dollar
L’analyse d’AGR fait ressortir un effet panier positif de 0,10 % sur la période étudiée. Ce mouvement s’explique notamment par le renforcement du dollar sur le marché international au cours de la semaine.
Le mécanisme de cotation du dirham, qui repose sur un panier composé principalement de l’euro et du dollar, fait ainsi apparaître l’évolution des principales devises internationales dans la variation de la paire USD/MAD.
La progression hebdomadaire de la paire ne s’explique toutefois pas uniquement par les mouvements du dollar à l’international.
La liquidité du dirham se resserre
L’effet liquidité a également contribué à l’évolution de la paire, avec une incidence positive de 0,31 %, d’après AGR.
Cette donnée traduit, selon la société de recherche, un nouveau resserrement des conditions de liquidité du dirham sur le marché interbancaire marocain.
L’évolution de la liquidité constitue un indicateur suivi par les opérateurs du marché des changes, puisqu’elle peut influencer les conditions dans lesquelles s’effectuent les transactions entre établissements bancaires.
Les spreads de liquidité se creusent
Autre élément relevé par AGR : les spreads de liquidité se sont élargis de 30 points de base au cours de la semaine.
Ils se sont établis à -1,4 % à la clôture hebdomadaire, témoignant de la poursuite des tensions sur les conditions de liquidité du dirham.
L’évolution combinée de l’effet panier et de l’effet liquidité permet ainsi d’expliquer la hausse de la paire USD/MAD observée sur la période du 7 au 11 septembre.
Le marché reste attentif aux évolutions internationales
La progression de la paire USD/MAD illustre également l’influence des mouvements du dollar sur le marché marocain des changes. Une appréciation du billet vert sur les marchés internationaux peut se répercuter sur les principales paires de devises cotées au Maroc, en fonction également des conditions locales de liquidité.
Pour les opérateurs, le suivi de ces deux composantes — évolution du panier et conditions de liquidité — demeure donc essentiel pour apprécier la trajectoire du dirham face aux principales devises.
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