Finance : Mutandis affiche 423 MDH de revenus au premier trimestre 2026

Lundi 04 Mai 2026 - 13:00

Le groupe industriel marocain Mutandis a publié ses indicateurs d’activité pour les trois premiers mois de l’exercice 2026. Malgré un chiffre d’affaires consolidé en retrait de 6 %, l'entreprise montre des signes de résilience opérationnelle, marquée par un redressement spectaculaire du pôle eaux minérales et une gestion rigoureuse des marges à l'export.

L’exercice 2026 s’ouvre sur une phase de rééquilibrage pour Mutandis. Avec un chiffre d'affaires de 423 millions de dirhams (MDH), le groupe subit les effets de base d'une stratégie de distribution sélective aux États-Unis, compensée en partie par une dynamique locale retrouvée dans le secteur des boissons. À taux de change constant, la contraction de l'activité se limite à 4 %, témoignant d'une stabilité relative des fondamentaux.

L’arbitrage stratégique du pôle « Produits de la mer »

Le pôle maritime, qui pèse pour 188 MDH dans la balance globale, accuse un recul de 21 %. Ce mouvement s'explique principalement par la performance de la marque Season sur le marché américain. Le groupe a délibérément réduit ses opérations promotionnelles chez les grands distributeurs comme Costco, entraînant une baisse mécanique des volumes de 33 %.

Toutefois, cette baisse de régime semble être un choix de rentabilité plutôt que de mévente : l’augmentation des prix de vente a permis de stabiliser les marges unitaires. En parallèle, les marchés européens et africains poursuivent leur progression avec une hausse de 5 % du chiffre d’affaires sur ces zones, confirmant la diversification géographique du groupe.

Le pôle Boissons en plein essor

La performance la plus notable de ce trimestre réside dans le pôle Boissons, dont le chiffre d’affaires a quasiment doublé pour atteindre 68 MDH (+90 %). Ce bond spectaculaire est la conséquence directe de la reprise d'activité de l'unité de production Ain Ifrane, dont l'arrêt au premier trimestre 2025 avait pénalisé les comptes.

Les volumes d'eau minérale affichent une croissance record de 168 %. Ce dynamisme permet d'absorber la légère méforme des jus de fruits, victimes d'un climat moins propice à la consommation saisonnière et d'une concurrence féroce des boissons gazeuses.

Hygiène : une mutation des modes de consommation

Le segment Hygiène (173 MDH) illustre une transition structurelle du marché marocain. Si les volumes vendus restent constants, le chiffre d'affaires cède 5 %. Cette érosion s'explique par le succès croissant des détergents liquides au détriment des produits en poudre. Ces solutions liquides, bien que très demandées, présentent un prix au kilo inférieur, impactant mécaniquement le revenu global sans pour autant signaler une perte de parts de marché.

Enfin, sur le plan financier, Mutandis maintient un rythme d'investissement soutenu avec 37 MDH engagés ce trimestre. La dette nette s'établit à 929 MDH au 31 mars 2026, reflétant les besoins de financement du cycle d'exploitation et la poursuite des projets de modernisation industrielle.