Hongrie : la Banque centrale abaisse sa prévision de croissance pour 2026

Jeudi 24 - 16:44

Par: ELMIR Barae

Hongrie : la Banque centrale abaisse sa prévision de croissance pour 2026

La Banque nationale de Hongrie (MNB) revoit légèrement à la baisse ses perspectives pour l’économie hongroise en 2026. Dans ses nouvelles projections, l’institution table désormais sur une croissance du PIB de 1,8 %, contre 2 % dans ses prévisions de juin. Pour 2027, elle anticipe une accélération de l’activité à 2,9 %, là encore légèrement en dessous de son estimation précédente de 3 %.

La révision intervient dans un environnement économique marqué notamment par les conséquences de la sécheresse sur l’agriculture. La baisse de la production agricole pèse sur l’activité, tandis que la progression des exportations industrielles contribue à amortir cet impact.

Une agriculture pénalisée par la sécheresse

La MNB identifie les conditions climatiques parmi les principaux facteurs ayant pesé sur la dynamique économique en 2026. La forte sécheresse a affecté les performances du secteur agricole, limitant ainsi la contribution de cette branche à la croissance.

Cette faiblesse a toutefois été partiellement compensée par la bonne tenue des exportations industrielles. Au deuxième trimestre, le PIB hongrois a progressé de 1,7 % sur un an, avec une contribution positive des services et de l’industrie. L’agriculture a, à l’inverse, constitué un frein à l’activité.

Pour 2027, la Banque centrale prévoit une amélioration de la croissance, avec une progression attendue de 2,9 %.

L’inflation de 2027 revue nettement à la hausse

Sur le front des prix, la MNB conserve son estimation d’une inflation moyenne de 1,8 % en 2026. En revanche, son scénario pour 2027 a été sensiblement ajusté : l’institution prévoit désormais une inflation de 3,1 %, contre 2,3 % auparavant.

La Banque centrale estime que l’évolution des prix devrait ensuite progressivement converger vers son nouvel objectif d’inflation de 2,5 %, qui doit entrer en vigueur en janvier 2028.

En août, l’inflation s’est établie à 1,3 %, un niveau inférieur aux anticipations des analystes ainsi qu’aux projections précédemment publiées par la MNB. L’inflation sous-jacente s’est, quant à elle, située à 2 %.

Des anticipations de prix moins élevées

La dynamique des anticipations constitue également un élément suivi de près par la Banque centrale. Les attentes des ménages concernant l’évolution des prix ont diminué par rapport au début de l’année.

Les entreprises ont également revu à la baisse leurs anticipations de prix dans les secteurs du commerce de détail et des services. Cette évolution intervient alors que la MNB continue de surveiller plusieurs facteurs susceptibles d'influencer la trajectoire de l'inflation.

Un taux directeur maintenu à 5,50 %

Dans ce contexte, la Banque nationale de Hongrie privilégie la prudence dans la conduite de sa politique monétaire. L’institution souligne notamment les incertitudes liées aux prix de l’énergie et à l’évolution de l’environnement économique international.

Le Conseil monétaire a ainsi décidé de maintenir le taux directeur à 5,50 %. La Banque centrale entend conserver une approche prudente face aux différents risques susceptibles d’affecter simultanément la croissance et la stabilité des prix.