Le déficit commercial marocain s’alourdit de 20,4% à fin novembre 2025

Vendredi 02 Janvier 2026 - 17:00

Le déficit commercial marocain s’est creusé de manière significative au terme des onze premiers mois de 2025, selon les dernières données publiées par l’Office des changes. Cette évolution traduit un déséquilibre persistant entre importations et exportations, mettant sous pression la balance des échanges de biens.

L’explication principale réside dans la hausse soutenue des importations, qui dépasse largement celle des exportations. La demande intérieure, combinée aux besoins accrus de l’industrie et de l’agriculture, a fortement alimenté la facture importée. À l’inverse, les exportations progressent à un rythme limité, freinées par les contre-performances de plusieurs secteurs clés malgré la bonne tenue de filières comme les phosphates et l’aéronautique.

Importations : consommation et investissement à l’origine de la hausse

À fin novembre 2025, les importations ont atteint 752,34 milliards de dirhams (MMDH), en hausse de 9,2% par rapport à la même période de 2024. Cette augmentation reflète à la fois une demande interne robuste et des besoins accrus de l’appareil productif.

Les biens d’équipement affichent une hausse de 15%, portée par l’envolée des achats de voitures utilitaires (+69,3%) et par les importations d’avions et de pièces aéronautiques. Les produits de consommation progressent de 12,9%, notamment les voitures de tourisme (+39,7%) et les produits pharmaceutiques (+17,4%). Les produits bruts bondissent de 34,9%, tirés par le soufre brut (+79,6%), essentiel pour l’industrie des engrais.

Si les importations alimentaires ont progressé plus modérément (+4,3%), la facture énergétique reste élevée malgré un recul de 5,3%, reflétant la sensibilité aux fluctuations des prix internationaux. Les cours de matières premières comme le cuivre et les produits chimiques ont également contribué à alourdir le coût global des importations.

Exportations : des résultats contrastés

Dans le même temps, les exportations marocaines ont atteint 423,5 MMDH, en hausse limitée de 1,8%. Plusieurs secteurs clés accusent des reculs : l’automobile (-3,1%) et le textile-cuir (-4,7%), tandis que l’électronique diminue de 8,7%. L’agroalimentaire reste quasi-stable (-0,2%), malgré une progression des ventes agricoles.

Cette situation entraîne une détérioration du taux de couverture, qui passe de 60,4% à 56,3%. Concrètement, pour 100 dirhams importés, le Maroc n’en exporte plus que 56,3, contre 60,4 un an plus tôt.

Facteurs positifs pour la balance extérieure

Malgré ce contexte, plusieurs éléments soutiennent les équilibres extérieurs. L’excédent des voyages atteint un niveau record (+20,8%), grâce à la hausse des recettes touristiques (+18,7%). Les transferts des Marocains résidant à l’étranger progressent de 1,6%, et les flux nets d’investissements directs étrangers (IDE) augmentent de 16,4%, confirmant l’attractivité du pays.

Perspectives et enjeux

Le creusement du déficit commercial reflète un décalage entre une demande intérieure dynamique et une offre exportatrice qui peine à suivre. Si certains secteurs comme les phosphates et l’aéronautique soutiennent les exportations, les reculs dans l’automobile, le textile et l’électronique pèsent lourdement sur la balance commerciale.

Pour améliorer la situation, le Maroc devra renforcer la compétitivité de ses secteurs exportateurs, diversifier ses débouchés et favoriser la production locale pour substituer certaines importations. Le contexte international, encore marqué par la volatilité des prix et une demande externe modérée, ajoute un défi supplémentaire à ces objectifs.