Le HCP prévoit une demande intérieure toujours dynamique au Maroc en 2026

Lundi 20 Juillet 2026 - 07:42

Par: ELMIR Barae

Le HCP prévoit une demande intérieure toujours dynamique au Maroc en 2026

La demande intérieure devrait rester le principal moteur de l'économie marocaine au cours des deux prochaines années. Dans son Budget économique exploratoire 2027, le Haut-Commissariat au Plan (HCP) prévoit une progression de 5,9 % en 2026, avant un ralentissement à 3,4 % en 2027, dans un contexte où la consommation des ménages, les investissements publics et les grands chantiers d'infrastructures continueraient de soutenir l'activité économique.

Selon l'institution, cette dynamique devrait contribuer de manière significative à la croissance du produit intérieur brut (PIB), malgré un environnement international toujours marqué par de nombreuses incertitudes.

La consommation des ménages demeure un levier essentiel

Le HCP anticipe une progression de 4,4 % de la consommation finale des ménages en 2026, avant une évolution plus modérée de 2,4 % l'année suivante.

Cette évolution serait favorisée par plusieurs facteurs, notamment l'amélioration des revenus agricoles, la consolidation des revenus salariaux ainsi que la bonne tenue des transferts des Marocains résidant à l'étranger (MRE).

Ces éléments devraient permettre de préserver le pouvoir d'achat, malgré une inflation appelée à progresser. Les effets d'une campagne agricole favorable contribueraient toutefois à limiter les tensions sur les prix des produits alimentaires.

Le dispositif des aides sociales directes continuerait également de soutenir la consommation des ménages les plus vulnérables.

L'investissement reste soutenu par les grands projets

Les investissements devraient conserver un rythme élevé au cours des deux prochaines années.

Le HCP table sur une hausse de 9,5 % de l'investissement brut en 2026, puis de 4,8 % en 2027.

Cette progression serait alimentée par les projets d'infrastructures liés aux grandes échéances internationales que prépare le Royaume, ainsi que par la poursuite des programmes d'investissement des établissements et entreprises publics.

Ces investissements contribueraient à hauteur de 3,2 points à la croissance économique en 2026, puis de 1,7 point en 2027.

Une consommation publique toujours dynamique

Les dépenses de consommation des administrations publiques devraient également poursuivre leur progression.

Le HCP prévoit une hausse de 4,2 % en 2026, suivie d'une croissance de 3,9 % en 2027, confirmant le maintien des efforts publics en matière de services, d'investissements et d'accompagnement des politiques économiques.

Dans leur ensemble, les dépenses de consommation nationale progresseraient de 4,4 % en 2026 puis de 2,8 % l'année suivante.

Une amélioration progressive de l'épargne nationale

Les projections du HCP font également apparaître une amélioration des équilibres macroéconomiques.

Le taux d'épargne intérieure devrait atteindre 25,1 % du PIB en 2026 puis 25,6 % en 2027.

En intégrant les revenus extérieurs nets, notamment les transferts financiers en provenance de l'étranger, l'épargne nationale avoisinerait 31,3 % du PIB en 2026 avant de progresser légèrement à 31,6 % en 2027.

Dans ce contexte, le besoin de financement de l'économie marocaine poursuivrait son recul, passant de 3,9 % du PIB en 2026 à 3,6 % l'année suivante.

Ces perspectives traduisent, selon le HCP, la capacité de la demande intérieure à soutenir durablement l'activité économique, tout en renforçant progressivement les fondamentaux macroéconomiques du Royaume.