Marchés des capitaux : le marché marocain confirme son dynamisme au troisième trimestre 2025

Samedi 10 Janvier 2026 - 09:00

Le marché marocain des capitaux poursuit sa trajectoire ascendante. Dans son 13ᵉ numéro de la Revue des capitaux, l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) dresse un état des lieux particulièrement favorable de la place financière nationale au troisième trimestre 2025. Qu’il s’agisse des performances boursières, des volumes d’échanges ou encore de l’évolution du marché de la dette, les indicateurs témoignent d’une dynamique soutenue.

Une Bourse portée par une forte tendance haussière

Au terme des dix premiers mois de l’année 2025, la Bourse de Casablanca a enregistré une progression remarquable. Les indices de référence ont atteint des niveaux historiques, avec un MASI culminant à 19 636,52 points et un MASI 20 à 1 603,01 points. Ces performances traduisent des hausses respectives de plus de 30 % par rapport à la fin de l’année 2024, confirmant l’attrait renouvelé des investisseurs pour les valeurs cotées.

Cette dynamique s’est également reflétée dans la capitalisation boursière, qui a dépassé le seuil des 1 000 milliards de dirhams à fin octobre 2025. En glissement annuel, la progression est significative, portée par l’appréciation des cours et l’amélioration globale du climat boursier.

Des volumes d’échanges en nette progression

L’activité transactionnelle a connu une accélération notable. Les volumes échangés sur les marchés central et de blocs ont atteint près de 109 milliards de dirhams sur les dix premiers mois de l’année, soit quasiment le double de ceux enregistrés sur la même période en 2024. En moyenne quotidienne, les échanges ont également fortement progressé, traduisant une liquidité accrue et un regain d’intérêt pour les opérations boursières.

Une structure d’investisseurs en évolution

Le profil des intervenants sur le marché actions met en évidence la prédominance des investisseurs institutionnels et des particuliers marocains. Au troisième trimestre 2025, les OPCVM et les personnes physiques marocaines ont concentré près des deux tiers du volume des transactions. Cette dernière catégorie a d’ailleurs renforcé sa présence par rapport à l’année précédente, illustrant une participation plus active de l’épargne nationale.

Les personnes morales marocaines ont, quant à elles, conservé un poids significatif, tandis que la participation des investisseurs étrangers est demeurée modérée, avec une légère contraction par rapport à 2024. Globalement, la cartographie des investisseurs révèle un marché animé principalement par des acteurs domestiques.

Un marché de la dette en consolidation

Parallèlement au compartiment actions, le marché de la dette affiche également des niveaux élevés. À fin octobre 2025, l’encours global des titres de créance dépasse les 1 100 milliards de dirhams, dominé par les bons du Trésor. Les levées opérées par l’État se sont concentrées sur des maturités moyennes, dans un contexte de taux maîtrisés.

Les émissions obligataires et les titres de créances négociables ont, eux aussi, contribué à l’élargissement du marché. Sur le plan de l’intermédiation, les données de Maroclear font état d’une hausse notable des encours, portée notamment par la progression des actions et des OPCVM.

Un marché en phase de maturité

À travers ces indicateurs, le marché marocain des capitaux confirme sa montée en puissance et son rôle central dans le financement de l’économie. La dynamique observée au troisième trimestre 2025 reflète une confiance accrue des investisseurs et une consolidation progressive des différents compartiments du marché.