Maroc : la hausse du pétrole et les tensions au Moyen-Orient inquiètent Bank Al-Maghrib

Vendredi 06 Mars 2026 - 16:01

À quelques jours de la réunion du Conseil de Bank Al-Maghrib, prévue le 17 mars, la situation internationale complexifie la prise de décision. Alors que l’inflation au Maroc montrait récemment des signes de modération, l’escalade des tensions au Moyen-Orient ravive le risque d’un choc énergétique mondial.

Selon une analyse d’Allianz Trade, les marchés de l’énergie ont réagi immédiatement aux tensions géopolitiques. Dès le 2 mars, le prix du pétrole a bondi de plus de 13%, atteignant environ 82 dollars le baril. Plus de 200 navires transportant pétrole et gaz naturel liquéfié se sont retrouvés immobilisés à l’entrée du détroit d’Ormuz, corridor stratégique pour près de 30 % du flux mondial d’hydrocarbures.

Dans ce contexte, Allianz Trade a revu à la hausse ses prévisions pour 2026, tablant sur un prix moyen du pétrole autour de 70 dollars le baril, avec des pics pouvant atteindre 85 dollars. Dans un scénario plus sévère, touchant les infrastructures énergétiques ou perturbant fortement le trafic maritime, le prix du Brent pourrait dépasser 130 dollars, avec des répercussions directes sur les économies importatrices, dont le Maroc.

Pour le Royaume, fortement dépendant des importations d’hydrocarbures, une hausse durable des prix entraînerait une pression immédiate sur la facture énergétique, affectant les prix des carburants et l’inflation générale. Allianz Trade estime qu’une escalade courte augmenterait l’inflation de seulement 0,1 à 0,2 point, sans bouleverser la politique monétaire. En revanche, un conflit prolongé de plus de quatre à six semaines pourrait accentuer les risques macroéconomiques et la volatilité sur les marchés financiers.

Pour Bank Al-Maghrib, cette incertitude pourrait limiter la marge de manœuvre. Une inflation importée via les prix de l’énergie et des matières premières, comme le blé, pourrait inciter la Banque centrale à reporter une baisse de taux ou à maintenir une politique monétaire prudente.

Cette situation se produit à un moment où l’économie marocaine poursuit de grands projets d’infrastructure, prépare la Coupe du monde 2030 et accélère sa transition énergétique. Dans ce contexte, des conditions de financement stables restent essentielles pour soutenir l’investissement et la consommation.

Allianz Trade privilégie actuellement un scénario modéré, avec une escalade limitée et un prix du pétrole qui se stabiliserait autour de 70 dollars le baril d’ici 2026. Un règlement rapide du conflit constituerait un enjeu clé pour éviter une flambée durable des prix, notamment aux États-Unis, à l’approche des élections de mi-mandat. Un conflit prolongé de plus de trois mois pourrait, en revanche, modifier profondément le régime de risque mondial et peser sur les économies ouvertes comme celle du Maroc, affectant exportations, tourisme et transferts des Marocains résidant à l’étranger.