Maroc : la masse monétaire atteint 2.215,7 milliards de dirhams en août 2026

08:17

Par: ELMIR Barae

Maroc : la masse monétaire atteint 2.215,7 milliards de dirhams en août 2026

La masse monétaire au Maroc poursuit sa progression, portée notamment par la dynamique des dépôts bancaires et du crédit au secteur non financier. À fin août 2026, l’agrégat M3 s’est établi à 2.215,7 milliards de dirhams, en hausse de 11,8 % sur un an, selon les dernières statistiques monétaires de Bank Al-Maghrib (BAM).

Cette évolution traduit des mouvements contrastés entre les principales composantes de la monnaie en circulation, les financements accordés à l’économie et les actifs monétaires détenus par les différents secteurs institutionnels.

Le crédit bancaire et les créances sur l’État soutiennent la progression

La croissance de la masse monétaire s’inscrit dans un contexte d’accélération du crédit bancaire destiné au secteur non financier. Son rythme annuel est passé de 10,1 % à 10,5 % en août 2026, contribuant à l’évolution de l’agrégat M3.

Les créances nettes des institutions de dépôt sur l’Administration centrale ont également progressé plus rapidement, avec une hausse de 7,2 %, contre 5,6 % précédemment.

À l’inverse, les avoirs officiels de réserve ont enregistré un léger ralentissement de leur progression annuelle, revenue de 22,7 % à 21,7 %. Cette évolution illustre les contributions différenciées des principales contreparties de la masse monétaire.

Les dépôts à vue renforcent leur dynamique

Du côté des composantes de M3, les dépôts à vue auprès des banques ont accéléré leur croissance annuelle, qui s’est établie à 11,7 %, contre 11,1 % auparavant. Les placements des agents économiques en titres d’OPCVM monétaires ont suivi une trajectoire similaire, leur progression passant de 16,8 % à 17,3 %.

Les comptes à terme ont, pour leur part, poursuivi leur recul, mais à un rythme moins marqué. Leur baisse annuelle s’est limitée à 1 %, après 2,2 % précédemment.

La monnaie fiduciaire hors encaisses des banques a évolué dans le sens inverse des dépôts à vue, avec un ralentissement de sa croissance annuelle, passée de 18 % à 17,6 %. Les comptes d’épargne ont également affiché une progression de 4,4 %, selon les données de la banque centrale.

Les ménages affichent une progression de leurs actifs monétaires

L’analyse par secteur institutionnel fait ressortir une accélération de la croissance des actifs monétaires détenus par les ménages, hors monnaie fiduciaire. Leur progression annuelle est passée de 8,9 % à 9,2 %.

Cette évolution s’explique notamment par une augmentation des placements en titres d’OPCVM monétaires. Dans le même temps, la croissance des dépôts à vue et des comptes à terme des ménages est restée stable.

Ces indicateurs permettent de suivre la composition des avoirs monétaires des ménages et leurs évolutions au fil des mois, sans toutefois renseigner, à eux seuls, sur l’évolution globale de leur pouvoir d’achat.

Les entreprises privées renforcent leurs avoirs monétaires

Les sociétés non financières privées ont également contribué à la dynamique observée en août. La croissance annuelle de leurs actifs monétaires est passée de 11 % à 11,8 %.

Selon Bank Al-Maghrib, cette accélération résulte principalement de l’atténuation de la baisse des comptes à terme et de la progression plus soutenue des détentions en titres d’OPCVM monétaires.

La progression de la masse monétaire à fin août 2026 reflète ainsi des évolutions différenciées entre ménages et entreprises, dans un contexte marqué par la hausse du crédit bancaire et la croissance des dépôts à vue.