Maroclear : les actions gagnent du terrain dans la capitalisation des titres

11:30

Par: Sahili Aya

Maroclear : les actions gagnent du terrain dans la capitalisation des titres

La capitalisation des valeurs conservées par Maroclear a progressé de 19 % en 2025, pour atteindre 3 016 milliards de dirhams. Cette hausse, portée notamment par la progression des actions et des organismes de placement collectif (OPC), s’accompagne d’une évolution de la structure des actifs, avec un poids accru des actions et un recul relatif des bons du Trésor.

Une capitalisation en hausse de 19 % en 2025

La valeur globale des titres admis auprès de Maroclear, le dépositaire central national, s’est établie à 3 016 milliards de dirhams à fin 2025, contre un niveau inférieur l’année précédente. Selon le rapport annuel de Bank Al-Maghrib (BAM) consacré aux infrastructures des marchés financiers et aux moyens de paiement, cette évolution représente une progression de 19 % sur un an.

Cette dynamique reflète principalement la hausse de la valeur des encours d’actions et des organismes de placement collectif. Elle intervient dans un contexte de bonne tenue du marché boursier marocain, qui a contribué à renforcer le poids de ces catégories de titres dans l’ensemble conservé par l’institution.

Les actions tirent la progression

Les encours d’actions ont enregistré une augmentation de 37,3 % en 2025, tandis que ceux des organismes de placement collectif (OPC) ont progressé de 18,4 %. Ces évolutions figurent parmi les principaux facteurs de la hausse globale de la capitalisation.

La progression des actions se traduit également dans leur part au sein de l’ensemble des titres conservés par Maroclear. Celle-ci est passée de 30,5 % en 2024 à 35 % en 2025, confirmant leur poids grandissant dans la structure des actifs.

Cette évolution témoigne de la place accrue des valeurs mobilières dans le marché financier marocain. Elle doit néanmoins être interprétée en tenant compte des variations de valorisation des titres et de la composition globale des actifs conservés.

Les bons du Trésor reculent en part relative

À l’inverse, les bons du Trésor ont représenté une part moins importante de l’encours global. Leur poids est passé de 29,8 % en 2024 à 26 % en 2025.

Ce recul concerne leur proportion dans l’ensemble des titres conservés par Maroclear. Il ne signifie pas, à lui seul, que l’encours des bons du Trésor a diminué en valeur absolue : cette conclusion nécessiterait de disposer des montants correspondants pour les deux années.

Le changement de répartition traduit ainsi une évolution de la structure de la capitalisation, dans laquelle les actions occupent une place plus importante qu’un an auparavant.

Un nombre de valeurs conservées légèrement inférieur

Parallèlement à la hausse de la capitalisation, le nombre de valeurs conservées par Maroclear a légèrement diminué. Il s’est établi à 1 688 en 2025, contre 1 695 en 2024, soit sept valeurs de moins.

D’après le rapport de Bank Al-Maghrib, cette variation s’explique principalement par le recul du nombre de titres de créances négociables et de fonds de placement collectifs en titrisation.

Cette baisse du nombre de valeurs n’a pas empêché la progression de la capitalisation globale. Les deux indicateurs mesurent des réalités différentes : le premier correspond au nombre de valeurs conservées, tandis que le second reflète leur valeur totale.

Le marché financier marocain en mutation

Les données de 2025 mettent en évidence une progression significative de la capitalisation conservée par Maroclear et une modification de sa composition. La hausse des encours d’actions, supérieure à celle des OPC, a renforcé la place des actions dans l’ensemble des titres, tandis que les bons du Trésor ont vu leur poids relatif diminuer.

Ces chiffres offrent un aperçu de l’évolution du marché financier marocain, sans suffire à eux seuls à établir une tendance durable. L’évolution des valorisations, les nouvelles émissions et les mouvements affectant les différentes catégories de titres seront autant d’éléments à suivre pour mesurer la poursuite de cette dynamique.