Or : la volatilité mondiale fragilise le marché marocain de la joaillerie

Lundi 02 Février 2026 - 13:40

Par: Naji khaoula

Or : la volatilité mondiale fragilise le marché marocain de la joaillerie

Le marché de la joaillerie au Maroc traverse une période de quasi-paralysie, conséquence directe des fluctuations extrêmes observées sur les marchés internationaux de l’or. Après une envolée spectaculaire suivie d’une correction brutale, commerçants et consommateurs évoluent désormais dans un climat d’attentisme, marqué par l’incertitude et la raréfaction des liquidités.

Lors des échanges internationaux de jeudi dernier, l’once d’or soit 31 grammes a atteint un sommet historique de 5 595 dollars (environ 55 300 dirhams), soutenue par un afflux massif vers les valeurs refuges. Cependant, dès le lendemain, le cours a chuté sous la barre des 5 000 dollars l’once (environ 49 400 dirhams), sous l’effet de prises de bénéfices rapides et du renforcement du dollar. Cette instabilité s’est immédiatement répercutée sur le marché marocain déjà fragilisé.

Les professionnels du secteur observent que « la hausse rapide a suscité un sursaut éphémère de la demande, avant de provoquer une inquiétude généralisée lorsque les prix ont atteint des niveaux jugés excessifs ». Selon eux, « les variations quotidiennes découragent l’engagement, aussi bien du côté des acheteurs que des vendeurs ».

Une demande freinée par des prix dissuasifs

Dans les boutiques, le prix du gramme d’or est devenu un facteur déterminant. Alors qu’un gramme s’échangeait autour de 1 200 dirhams (environ 131 dollars), le marché conservait un certain dynamisme. Mais lorsque le prix a franchi la barre des 1 500 dirhams le gramme (environ 150 dollars), les ventes ont nettement reculé. Face à cette situation, de nombreux clients choisissent de céder leurs parures pour « profiter d’une fenêtre favorable et dégager des liquidités ».

Les bijoutiers se concentrent désormais sur l’or ancien. Le rachat, le nettoyage et la remise en état des pièces usagées permettent une revente autour de 1 300 dirhams le gramme (environ 129 dollars), soit un prix inférieur à celui du neuf. Cette stratégie répond à une clientèle contrainte, tandis que les créations récentes restent largement délaissées.

Du côté des ménages, la prudence est de mise. Certains se limitent à de petites acquisitions, jugeant « que l’achat doit désormais se faire au strict niveau des moyens disponibles », tandis que d’autres reportent toute décision, incertains de l’évolution des cours.

Contraintes réglementaires et fragilités structurelles

Le cadre juridique marocain ne prévoit pas de marché organisé pour la vente de lingots aux particuliers. L’absence d’intervention bancaire et la surveillance stricte des flux orientent l’épargne vers les bijoux ou les pièces. Selon les experts, « l’impossibilité d’accéder aisément à l’or pur limite l’usage du métal comme valeur d’épargne populaire ».

Cette configuration accentue la vulnérabilité des professionnels. Le renouvellement des stocks devient périlleux lorsque les cours sont élevés et instables, au point que « certains petits commerçants ont été contraints de fermer leurs boutiques ». Même lorsque les clients aisés continuent d’acheter, la majorité « redoute de placer l’ensemble de son épargne dans un métal aux variations imprévisibles ».

À l’approche de la saison estivale, habituellement marquée par une augmentation des cérémonies familiales, l’incertitude persiste. Les analystes estiment que « la persistance de ces fluctuations pourrait altérer des habitudes anciennes et réduire durablement la place de l’or dans la consommation et l’épargne des ménages marocains ».