Secteur bancaire : Le besoin de liquidité s'accentue au premier trimestre 2026

Mardi 28 Avril 2026 - 09:31

Le système bancaire marocain traverse une phase de tension accrue sur ses ressources. Selon les dernières données publiées par la Direction des études et des prévisions financières (DEPF), le besoin en liquidité des banques a maintenu sa trajectoire ascendante entre janvier et mars 2026, s'établissant à une moyenne hebdomadaire de 136,7 milliards de dirhams (MMDH).

Bank Al-Maghrib en première ligne

Face à cet assèchement des flux, la Banque Centrale a dû ajuster sa force de frappe. Pour garantir la stabilité du marché et fluidifier les échanges, Bank Al-Maghrib (BAM) a porté le volume de ses injections à 151,7 MMDH en moyenne hebdomadaire. Cette intervention massive s'articule autour de trois leviers principaux :

Les avances à 7 jours : Premier instrument de régulation, elles ont mobilisé 57,7 MMDH.
Les pensions livrées : Pour des besoins à plus long terme (1 et 3 mois), le volume a atteint 53,6 MMDH.
Le soutien aux TPME : Un volet stratégique de 40,3 MMDH sous forme de prêts garantis pour préserver le financement de la petite entreprise.

Un taux directeur immuable dans un climat d'incertitude

Malgré cette pression sur les réserves, le Conseil de Bank Al-Maghrib, réuni le 17 mars dernier, a choisi la voie de la continuité. Le taux directeur reste figé à 2,25 %, un niveau inchangé depuis le deuxième trimestre 2025. Cette décision repose sur une lecture prudente de la conjoncture : une activité économique nationale dynamique, une inflation sous contrôle, mais surtout un environnement international marqué par une "forte incertitude". Les stress tests réalisés par la Banque Centrale confirment la résilience de l'économie marocaine face à ces aléas extérieurs.

Marché interbancaire et taux débiteurs : Des dynamiques contrastées

Le rapport de la DEPF souligne par ailleurs un repli notable du marché interbancaire. Le volume moyen des transactions a chuté de 33,2 % par rapport au dernier trimestre 2025, pour s'établir à 4,1 MMDH. Parallèlement, le taux interbancaire moyen pondéré (TIMPJJ) reste parfaitement aligné sur le taux directeur à 2,25 %.

Du côté des clients, les taux débiteurs affichent une légère détente globale avec un taux moyen pondéré de 4,82 % (-3 points de base). Toutefois, cette baisse globale cache des disparités sectorielles importantes :

Trésorerie : Une baisse de 15 pbs (4,58 %).
Consommation : Une stabilité rigoureuse à 6,89 %.
Équipement et Immobilier : Ces secteurs subissent un renchérissement, avec des hausses respectives de 46 pbs (4,95 %) et 14 pbs (5,19 %).

Cette configuration témoigne d'un secteur bancaire sous perfusion active de la Banque Centrale, naviguant entre le soutien nécessaire à l'investissement et la gestion rigoureuse d'une liquidité devenue coûteuse.