Stabilité du dirham face à l’euro et repli face au dollar selon Bank Al-Maghrib

Samedi 07 Février 2026 - 15:40

Le dirham a affiché une évolution contrastée sur le marché des changes durant la période du 29 janvier au 4 février 2026. Selon les dernières données publiées par Bank Al-Maghrib, la monnaie nationale est restée pratiquement stable face à l’euro, tandis qu’elle s’est dépréciée de 1,3 % vis-à-vis du dollar américain.

Dans son bulletin hebdomadaire des indicateurs, la banque centrale précise qu’aucune opération d’adjudication n’a été effectuée sur le marché des changes au cours de cette semaine. Ce statu quo traduit une relative accalmie des interventions directes, dans un contexte marqué par des fluctuations limitées du taux de change.

Des réserves de change en progression

Au 30 janvier 2026, les avoirs officiels de réserve du Maroc ont atteint 452,6 milliards de dirhams. Ce niveau représente une hausse de 0,5 % par rapport à la semaine précédente et une progression significative de 22,9 % en glissement annuel. Ces chiffres témoignent de la solidité des réserves extérieures du pays, élément essentiel pour la stabilité monétaire et la capacité à faire face aux besoins en devises.

Interventions soutenues de la banque centrale

Sur le plan de la politique monétaire, Bank Al-Maghrib a maintenu une présence active sur le marché. Les interventions hebdomadaires ont totalisé en moyenne quotidienne 143,5 milliards de dirhams. Ces opérations se répartissent entre plusieurs instruments : des avances à sept jours pour 50,4 milliards de dirhams, des pensions livrées à plus long terme pour 53,3 milliards, des prêts garantis pour 38,7 milliards et des avances à 24 heures pour 1,2 milliard.

Lors de l’appel d’offres organisé le 4 février 2026, avec date de valeur au 5 février, la banque centrale a procédé à une injection supplémentaire de 60,6 milliards de dirhams sous forme d’avances à sept jours, afin de répondre aux besoins de liquidité du système bancaire.

Marché interbancaire : volumes et taux maîtrisés

Le marché interbancaire a enregistré un volume moyen quotidien d’échanges de 5,4 milliards de dirhams durant la semaine étudiée. Le taux interbancaire s’est établi à 2,26 % en moyenne, un niveau en ligne avec les orientations actuelles de la politique monétaire.

Ces indicateurs reflètent une gestion active de la liquidité par Bank Al-Maghrib, dans un contexte où les besoins de financement des établissements bancaires demeurent importants.

Repli notable à la Bourse de Casablanca

Sur le plan financier, la période a été marquée par une contre-performance de la Bourse de Casablanca. L’indice MASI a reculé de 2,7 %, portant sa baisse depuis le début de l’année à 2,1 %. Plusieurs secteurs ont contribué à cette tendance négative.

Les baisses les plus marquées ont concerné les secteurs de la santé avec un repli de 6,5 %, de la participation et promotion immobilières avec -6 %, ainsi que des mines avec -4,6 %. Les secteurs du bâtiment et matériaux de construction et des banques ont également enregistré des reculs respectifs de 3,4 % et 1,8 %. Les services de transport ont, pour leur part, diminué de 2,7 %.

Malgré cette évolution défavorable des indices, le volume hebdomadaire des transactions a progressé, passant de 1,7 milliard à 2 milliards de dirhams d’une semaine à l’autre. L’essentiel de ces échanges a été réalisé sur le marché central des actions.

Une semaine marquée par des signaux contrastés

Dans l’ensemble, ces données traduisent une conjoncture financière relativement stable sur le front monétaire, mais plus volatile sur le marché boursier. La quasi-stabilité du dirham face à l’euro et la solidité des réserves de change constituent des points positifs, tandis que la dépréciation face au dollar et le repli des indices boursiers rappellent la sensibilité de l’économie nationale aux évolutions internationales.

Les prochaines semaines permettront de mesurer si ces tendances s’inscrivent dans la durée ou si elles relèvent d’ajustements conjoncturels liés aux conditions de marché.