Trésor marocain : un déficit maîtrisé malgré un contexte économique exigeant

Vendredi 20 Mars 2026 - 14:04

À fin février 2026, la situation des finances publiques marocaines laisse apparaître un besoin de financement du Trésor de 40,9 milliards de dirhams. Ce niveau, communiqué par le ministère de l’Économie et des Finances du Maroc, marque une légère amélioration par rapport à la même période en 2025, où il atteignait 42,9 milliards de dirhams.

Cette évolution traduit un effort de maîtrise des équilibres budgétaires, dans un contexte marqué par des pressions économiques persistantes et des besoins croissants en investissement public. Malgré ces contraintes, les indicateurs montrent une certaine stabilisation des mécanismes de financement.

Sur le marché domestique, les mobilisations nettes se sont établies à 19,3 milliards de dirhams, confirmant le rôle central de la dette intérieure dans la couverture des besoins du Trésor. Dans le détail, l’endettement intérieur résulte de souscriptions atteignant 34,6 milliards de dirhams, contre des remboursements de 15,3 milliards de dirhams.

Du côté du financement extérieur, les emprunts nets ont fortement progressé pour atteindre 976 millions de dirhams, contre seulement 92 millions un an auparavant. Cette hausse reflète une dynamique accrue de recours aux financements internationaux, même si leur poids reste limité par rapport au marché domestique. Les tirages extérieurs se sont ainsi élevés à 3,2 milliards de dirhams, tandis que les amortissements ont atteint 2,2 milliards de dirhams.

Dans l’ensemble, ces données confirment une gestion prudente de la dette publique, avec un équilibre recherché entre ressources internes et externes. Le léger recul du besoin de financement pourrait également signaler une amélioration progressive des recettes ou une rationalisation des dépenses, dans un contexte où la soutenabilité des finances publiques demeure un enjeu stratégique.