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Marché des taux : Attentisme prédominant en prévision de la décision de BAM sur le taux directeur
Alors que le marché secondaire des taux d'intérêt attend avec impatience la décision de Bank Al-Maghrib (BAM) concernant le taux directeur lors de sa réunion du 19 mars 2024, l'avant-dernière séance d'adjudication de mars a connu un mouvement mitigé des taux sur le marché primaire.
Selon Attijari Global Research (AGR), les rendements des maturités de 26 semaines et 15 ans ont reculé de 2 points de base (PBS) chacun, tandis que celui de la maturité de 5 ans a progressé de 6 PBS en une semaine. Cette évolution reflète une certaine volatilité sur le marché primaire des taux.
En ce qui concerne le marché secondaire, une accalmie a été observée à la veille de la réunion de politique monétaire de BAM. La souscription du Trésor s'est élevée à 4,0 milliards de DH, face à une demande de 6,8 milliards de DH, soit un taux de satisfaction de 59%. La levée cumulée à ce jour pour le mois de mars s'établit à 8,6 milliards de DH, laissant un reliquat à financer pour la prochaine séance estimé à 1,7 milliard de DH.
Les analystes d'AGR se disent confiants quant à la capacité du Trésor à recourir modérément au marché intérieur et à satisfaire son besoin durant le deuxième trimestre de 2024. Toutefois, cette stratégie "reste tributaire de la réalisation des financements extérieurs du Trésor estimés par la LF 2024 en net à 51 milliards de DH, dont 70 milliards de DH de tirages bruts, soit un plus haut historique".