Marché obligataire secondaire : les taux poursuivent leur hausse à la mi-octobre
Le marché obligataire secondaire marocain a connu une progression des taux sur plusieurs maturités entre le 7 et le 14 octobre 2026. Les rendements à 5, 10, 15 et 20 ans ont notamment augmenté, tandis que les perspectives à court terme restent marquées par la prudence, selon BMCE Capital Global Research (BKGR).
Les maturités longues enregistrent les principales hausses
Le marché obligataire secondaire a évolué dans un contexte de hausse généralisée des taux sur les échéances de 5 à 20 ans durant la période étudiée, d’après la note Fixed Income Weekly de BMCE Capital Global Research.
Les variations les plus importantes ont concerné le taux à 10 ans, en progression de 14,96 points de base. Celui de la maturité à 15 ans a augmenté de 10,05 points de base, tandis que les échéances à 20 ans et à 5 ans ont respectivement enregistré des hausses de 9,34 et 7,97 points de base.
La tendance n’a toutefois pas concerné toutes les échéances. La maturité de 26 semaines a affiché un léger recul de 1,36 point de base.
Le Trésor lève 6,9 milliards de dirhams
Sur le marché primaire, la dernière adjudication du Trésor a permis de mobiliser 6,9 milliards de dirhams, soit 55 % du montant proposé, qui s’élevait à 12,5 milliards de dirhams.
Les levées ont porté sur trois maturités : 26 semaines, 52 semaines et 5 ans. Les taux primaires associés à ces lignes ont progressé respectivement de 13, 14,4 et 9,7 points de base.
Ces évolutions témoignent d’une remontée des rendements sur les échéances concernées, aussi bien sur le marché secondaire que lors de la dernière adjudication du Trésor.
Des perspectives prudentes pour les prochaines semaines
À court terme, BMCE Capital Global Research anticipe une orientation prudente du marché obligataire, avec des pressions haussières susceptibles de continuer à peser sur les rendements.
Cette perspective s’inscrit dans un contexte marqué par d’importantes échéances de remboursement du Trésor au cours du mois d’octobre. L’évolution des besoins de financement publics et des conditions de marché restera donc déterminante pour la trajectoire des taux obligataires.
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