Le secteur bancaire marocain retrouve des couleurs en bourse et affiche un potentiel de croissance de 18 %

Mercredi 23 Juillet 2025 - 14:30

Par: Naji khaoula

Le secteur bancaire marocain retrouve des couleurs en bourse et affiche un potentiel de croissance de 18 %

Le secteur bancaire marocain entrevoit un second semestre 2025 sous de bons auspices, porté par une reprise économique soutenue et une rentabilité renforcée. Après une année 2024 aux résultats solides, les banques cotées en Bourse affichent des performances prometteuses, avec un potentiel d’appréciation supplémentaire estimé à 18 %, selon une récente analyse d’Attijari Global Research.

L’étude met en lumière une réévaluation à la hausse de la capitalisation boursière cible du secteur, désormais fixée à 379 milliards de dirhams, contre 320 milliards auparavant. Cette progression traduit la confiance retrouvée des investisseurs, encouragés à surpondérer la part des actions bancaires dans leurs portefeuilles.

Cette dynamique positive s’explique notamment par un contexte macroéconomique favorable. L’augmentation des investissements publics et privés stimule la demande en crédit à l’équipement, qui représente désormais 21 % des emplois bancaires, un niveau inédit depuis quinze ans. Parallèlement, les dépôts clientèle connaissent une croissance remarquable de 9,6 %, leur meilleure performance depuis 2009, soutenue notamment par l’amnistie fiscale de 2024. Fait marquant, les ressources à vue franchissent pour la première fois la barre des 70 % dans la structure des dépôts, renforçant ainsi la marge d’intérêt nette des établissements financiers.

Les résultats financiers de 2024 confirment cette tendance. Le produit net bancaire agrégé atteint 91,4 milliards de dirhams, en hausse de près de 13 %, porté par la bonne tenue de tous les segments d’activité, de la banque de détail aux marchés financiers. Le résultat net part du groupe progresse de 27 %, culminant à 19,3 milliards de dirhams. Ce bond s’explique par la digitalisation accrue des services, une gestion rigoureuse du risque et une meilleure efficacité opérationnelle. Le rendement des fonds propres (ROE) dépasse 12 % pour la première fois depuis 2014, signe d’une rentabilité structurellement améliorée.

Attijari Global Research anticipe une croissance annuelle des bénéfices de 8,4 % entre 2024 et 2027, ramenant le ratio cours/bénéfices (P/E) à 13,0x, bien en dessous de la moyenne historique de 17,0x. Cette perspective favorise une revalorisation des titres bancaires en Bourse.

Les recommandations des analystes s’orientent vers l’achat, avec des objectifs de hausse significatifs : +25 % pour Crédit du Maroc, +24 % pour la Banque Centrale Populaire (BCP), +21 % pour la BMCI, et +20 % pour CIH Bank. Même CFG Bank, en phase de développement, affiche un potentiel de croissance de 15 %.

Ce regain d’optimisme souligne la résilience et la performance accrues du secteur bancaire marocain. Pour les investisseurs, c’est un signal fort en faveur d’une surpondération des valeurs bancaires, incarnant un secteur à la fois rentable, solide et porteur d’opportunités durables.