La détente des taux se confirme au Maroc : Un contexte favorable avant la réunion de la BAM

La semaine écoulée a été marquée par une détente notable des taux d'intérêt au Maroc, à quelques jours de la réunion de politique monétaire de Bank Al-Maghrib (BAM). Cette situation intervient dans un contexte de ralentissement de l'inflation et de maîtrise de l'offre du Trésor en Bons du Trésor (BDT), selon le dernier rapport hebdomadaire d'Attijari Global Research (AGR).

Une Offre du Trésor Maîtrisée

Depuis le début du mois de septembre, l'offre du Trésor en BDT n'a pas dépassé une moyenne de 2,7 milliards de DH par séance. Cette stabilité est un signe positif pour le marché financier marocain. Les analystes d'AGR ont également noté une baisse des taux sur les compartiments primaire et secondaire, reflétant une confiance accrue des investisseurs.

Une Souscription Record et une Demande Élevée

Lors de la dernière séance, la souscription du Trésor s'est établie à 3,5 milliards de DH, satisfaisant 30 % de la demande des investisseurs, qui a atteint un montant impressionnant de 11,6 milliards de DH. Cette demande est l'une des plus élevées depuis le début de l'année 2024. La levée cumulée s'est établie à 8,5 milliards de DH, face à un besoin de financement annoncé de 12,3 milliards de DH pour l'ensemble du mois.

Un Environnement Déflationniste et une Situation Budgétaire Confortable

La situation budgétaire très confortable du Trésor, conjuguée à la poursuite de la baisse des exigences de rentabilité dans un environnement déflationniste, renforce la conviction des analystes d'AGR quant à la poursuite de la baisse des taux au Maroc durant le second semestre 2024. Cette tendance est également soutenue par le ralentissement de l'inflation, qui offre une marge de manœuvre supplémentaire à la BAM pour ajuster sa politique monétaire.

Perspectives pour la Réunion de la BAM

À l'approche de la réunion de politique monétaire de la BAM, les attentes sont élevées concernant les décisions qui seront prises. La détente des taux et la maîtrise de l'offre du Trésor sont des indicateurs positifs qui pourraient influencer les orientations de la banque centrale. Les analystes d'AGR prévoient une continuation de la baisse des taux, ce qui pourrait stimuler l'investissement et soutenir la croissance économique.

La détente des taux d'intérêt au Maroc est un signe encourageant pour l'économie nationale. Avec une offre du Trésor maîtrisée, une demande élevée des investisseurs et un environnement déflationniste, les conditions sont réunies pour une poursuite de cette tendance positive. La réunion de la BAM sera un moment clé pour confirmer ces perspectives et définir les orientations futures de la politique monétaire.