IAM : une recommandation d'accumulate selon BKGR

Mercredi 27 Novembre 2024 - 13:46

Le titre d'Itissalat Al-Maghrib (IAM) a récemment attiré l'attention des analystes financiers, notamment de BKGR BMCE Capital Global Research (BKGR), qui recommande d'accumuler ce titre dans les portefeuilles d'investissement. Dans son dernier rapport, BKGR fixe un objectif de prix de 107,6 dirhams (DH), représentant une hausse potentielle de 24% d'ici le 20 novembre 2024.

Analyse des Perspectives Financières

Cette recommandation repose sur plusieurs facteurs économiques. BKGR a ajusté ses prévisions, intégrant une baisse du taux sans risque à 3,26%, par rapport à 3,59% précédemment. En revanche, la prime de risque a été revue à la hausse, atteignant 8,80% contre 8,2% auparavant. Ces ajustements ont conduit à une valorisation basée sur le modèle d'actualisation des flux de trésorerie (DCF), qui estime que le titre pourrait atteindre un niveau significatif de 107,6 DH.

Il est important de noter que cette évaluation ne prend pas en compte l'impact potentiel de la 5G sur les revenus d'IAM ni les investissements associés à cette nouvelle technologie.

Performance Financière et Litiges

Concernant les performances récentes de Maroc Telecom, l’entreprise affiche un chiffre d'affaires consolidé de 27,46 milliards de dirhams pour les neuf premiers mois de l'année, marquant une légère baisse de 0,8% par rapport à l'année précédente. Ce chiffre est toutefois soutenu par la solidité des activités des filiales africaines.

Au troisième trimestre, les revenus consolidés continuent de montrer une légère contraction de 0,8% en glissement annuel, atteignant 9,20 milliards de dirhams. De plus, le résultat net part du groupe a connu une dépréciation de 2,3%, s'établissant à 4,49 milliards de dirhams, en grande partie en raison des charges liées au litige avec WANA, dont le montant a été entièrement réglé à la fin septembre.

Investissements en Cours

Sur le plan des investissements, Maroc Telecom a engagé un budget de 5,26 milliards de dirhams, reflétant une diminution de 8,1% par rapport à l'année précédente. Le ratio CAPEX/CA, excluant les fréquences et licences, se situe à 19,1%, légèrement en baisse par rapport aux 20,7% enregistrés à la même période l'année précédente.

Face à ces éléments, BKGR souligne l'importance de surveiller l'évolution du titre IAM, qui pourrait offrir des opportunités d'investissement intéressantes dans un marché en constante mutation. Les investisseurs doivent toutefois prendre en compte les défis liés à la concurrence et aux nouvelles technologies, qui pourraient influencer les performances futures de l'entreprise.