Liquidité bancaire : Bank Al-Maghrib maintient ses interventions face à des besoins stables
Le besoin en liquidité des banques marocaines est resté globalement stable au cours du mois de novembre 2025. Selon la Direction des études et des prévisions financières, il s’est établi à 128,9 milliards de dirhams en moyenne hebdomadaire, contre 128,1 milliards le mois précédent. Une quasi-stagnation qui confirme une situation de liquidité maîtrisée, dans un contexte de politique monétaire inchangée.
Face à cette configuration, Bank Al-Maghrib a maintenu un niveau soutenu d’interventions sur le marché monétaire. Le volume moyen hebdomadaire des injections de liquidité s’est élevé à 142,5 milliards de dirhams, un montant proche de celui observé en octobre. Ces interventions ont principalement pris la forme d’avances à sept jours, d’opérations de pensions livrées à un et trois mois, ainsi que de prêts garantis destinés au soutien du financement des très petites, petites et moyennes entreprises.
Sur le marché interbancaire, l’activité a en revanche marqué un léger repli. Le volume moyen des transactions a reculé de 4,7 % sur un mois, pour s’établir à 4,3 milliards de dirhams en novembre. Le taux interbancaire moyen pondéré au jour le jour est, quant à lui, demeuré quasiment inchangé, aligné sur le taux directeur, à un niveau moyen de 2,25 % depuis le mois de mars 2025.
Cette stabilité a été confirmée lors de la réunion du Conseil de la banque centrale tenue le 16 décembre 2025. Les membres ont estimé que le niveau actuel du taux directeur reste approprié au regard des équilibres macroéconomiques et ont décidé de le maintenir inchangé à 2,25 %.
Du côté des taux débiteurs, les résultats de l’enquête menée par Bank Al-Maghrib au titre du troisième trimestre 2025 font apparaître une évolution globalement atone. Le taux moyen pondéré global s’est établi à 4,85 %, contre 4,84 % au trimestre précédent. Cette stabilité masque toutefois des dynamiques contrastées selon les segments. Les taux des crédits à l’équipement et à l’immobilier ont enregistré un recul, tandis que ceux des crédits de trésorerie ont légèrement progressé. Les crédits à la consommation, de leur côté, sont restés pratiquement inchangés.
Dans l’ensemble, ces indicateurs traduisent une politique monétaire prudente et cohérente, visant à préserver l’équilibre du système bancaire tout en soutenant le financement de l’économie réelle, dans un environnement marqué par la recherche de stabilité financière.
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