Commerzbank rejette l’offensive d’Unicredit et défend son indépendance stratégique

Lundi 18 Mai 2026 - 19:44

Les tensions montent dans le secteur bancaire européen après le refus catégorique opposé par Commerzbank à l’offre de rapprochement formulée par Unicredit. La banque allemande estime que la proposition financière présentée par le groupe italien sous-évalue largement son potentiel et remet en cause les fondements de son modèle économique.

Dans un communiqué publié lundi, Commerzbank a jugé l’offre “non adéquate” sur le plan financier, tout en dénonçant une opération perçue comme une tentative opportuniste de prise de contrôle. L’établissement allemand considère que la valorisation proposée, fixée à 34,56 euros par action, reste nettement inférieure aux estimations du marché, plusieurs analystes évaluant la banque autour d’une médiane de 41,50 euros par titre.

La directrice générale de Commerzbank, Bettina Orlopp, a défendu la solidité du groupe en soulignant que le projet présenté par Unicredit allait bien au-delà d’une simple fusion bancaire. Selon elle, l’opération impliquerait une transformation profonde de l’organisation et du fonctionnement de la banque allemande, au risque d’affaiblir un modèle considéré comme rentable et éprouvé.

Face à cette pression, Commerzbank affirme vouloir poursuivre son développement de manière autonome. La banque n’exclut toutefois pas de maintenir un dialogue avec le groupe italien, à condition qu’une éventuelle proposition future intègre une prime plus attractive pour les actionnaires et respecte davantage la stratégie actuelle de l’établissement allemand.

De son côté, Unicredit continue de renforcer son positionnement au capital de Commerzbank. Selon une déclaration publiée lundi, la banque italienne contrôle désormais potentiellement près de 38,87 % des droits de vote. Cette participation repose à la fois sur une détention directe de plus d’un quart du capital et sur des instruments financiers lui permettant d’accroître son influence au sein du groupe allemand.

Cette offensive s’inscrit dans une dynamique plus large de consolidation bancaire en Europe. Unicredit cherche notamment à renforcer sa présence sur le marché allemand et à accroître sa taille dans un environnement marqué par la pression réglementaire, la transformation numérique et la nécessité de gagner en compétitivité face aux grands groupes internationaux.

Mais l’opération provoque des réactions politiques sensibles en Allemagne. À Berlin, plusieurs responsables craignent une perte d’influence sur un acteur majeur du système financier national. Le chancelier fédéral Friedrich Merz a notamment exprimé ses réserves, estimant que cette approche fragilisait la confiance autour de la deuxième banque privée allemande.

L’évolution du dossier sera désormais suivie de près par les marchés financiers européens, alors que la question de la consolidation du secteur bancaire continue d’alimenter les débats au sein de l’Union européenne.