Croissance ralentie des sociétés cotées au 2e trimestre 2025

Mercredi 10 Septembre 2025 - 13:21

Les sociétés cotées à la Bourse de Casablanca continuent d’afficher une croissance de leurs revenus, mais à un rythme moins soutenu qu’en 2024. Au 2e trimestre 2025, la hausse s’est limitée à +5,4%, contre +7,7% au trimestre précédent et +10,2% au dernier trimestre de l’année écoulée.

Selon Attijari Global Research (AGR), cette décélération s’explique par une base de comparaison de plus en plus élevée et par la normalisation du secteur bancaire, qualifié de « moteur de croissance » du marché.

Malgré ce ralentissement, la tendance trimestrielle ne se reflète pas intégralement au niveau semestriel. Sur les six premiers mois de 2025, les revenus consolidés des sociétés cotées progressent de +7,5%, atteignant leur niveau le plus élevé des trois dernières années.

Les secteurs en tête

Trois secteurs se distinguent par des performances largement supérieures à la moyenne du marché :

Santé : +67,3%
BTP : +26,0%
Automobile : +20,6%

Un immobilier sous pression

À l’inverse, l’immobilier enregistre un repli de -6,3% sur le semestre. Ce recul est essentiellement dû à la chute du chiffre d’affaires d’Addoha (-23,2%), conséquence d’un changement des règles de comptabilisation des ventes appliqué début 2025. Hors cet effet, les revenus du secteur auraient progressé de +11,2%. AGR met toutefois en garde sur la soutenabilité des valorisations du secteur immobilier, jugées élevées au regard de ses perspectives de croissance.