Modernisation des marchés : les ETF comme moteur d’innovation

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Les Exchange Traded Funds, ou ETF, sont en passe de transformer le paysage de l’investissement au Maroc. Ces instruments financiers, apparus dans les années 1990, combinent la diversification d’un fonds indiciel et la souplesse de négociation d’une action cotée. Leur succès mondial repose sur cette double nature, offrant aux investisseurs des produits lisibles, transparents, liquides et peu coûteux.

Selon une note de BMCE Capital Global Research reprise par Les Inspirations Eco, l’introduction prochaine des ETF sur le marché marocain ne se limite pas à un simple enrichissement de l’offre. Elle pourrait constituer une étape clé dans la modernisation du marché des capitaux national. Les ETF permettent une exposition rapide à un marché ou une thématique spécifique, tout en offrant une flexibilité d’exécution que la gestion active ne garantit pas toujours.

L’engouement pour ces instruments s’explique notamment par la difficulté pour une majorité de fonds en gestion active à surperformer leurs indices de référence sur le long terme, une fois les frais pris en compte. L’investissement passif, incarné par les ETF, s’impose alors comme une alternative crédible : il ne s’agit plus de battre le marché, mais de reproduire fidèlement sa performance moyenne à moindre coût.

Au Maroc, cette innovation s’inscrit dans un contexte réglementaire favorable. La loi 03-25, qui modernise le cadre des organismes de placement collectif, prépare le terrain à l’arrivée des ETF. Leur introduction devrait contribuer à renforcer la liquidité, améliorer la formation des prix et élargir les options d’allocation pour les investisseurs.

Les ETF ne visent pas à remplacer la gestion active, mais à la compléter. Leur développement pourrait attirer de nouveaux profils d’investisseurs, dynamiser les volumes échangés et approfondir le marché, tout en s’appuyant sur la solidité de l’industrie marocaine des OPCVM, déjà bien implantée.

Pour réussir, l’introduction des ETF devra respecter certaines conditions : la simplicité des premiers produits, la liquidité dès le lancement grâce à des teneurs de marché actifs, et la stabilité du cadre réglementaire et fiscal. L’éducation financière des investisseurs particuliers sera également cruciale pour favoriser l’appropriation de ces nouveaux instruments.

Les projections initiales tablent sur des encours compris entre cinq et dix milliards de dirhams, avec une progression attendue au fil des années. À terme, les ETF pourraient devenir un levier durable pour approfondir le marché marocain, en renforçant sa liquidité et son attractivité auprès des investisseurs internationaux.

L’enjeu dépasse donc l’introduction d’un produit financier : il touche à l’évolution des comportements d’investissement, à la diversification des stratégies et à la montée en gamme de l’ensemble de l’écosystème financier national.