L'AMMC assouplit les premières cotations des nouvelles IPO

Dimanche 28 Juin 2026 - 20:04

Le marché boursier marocain franchit une nouvelle étape dans l’adaptation de son cadre réglementaire. Afin d’accompagner la multiplication des introductions en Bourse IPO et de favoriser une meilleure découverte des prix, l’Autorité marocaine du marché des capitaux AMMC a décidé d’assouplir les règles applicables aux premières séances de cotation des sociétés nouvellement admises à la Bourse de Casablanca.

Cette évolution réglementaire, entrée en vigueur le 23 juin, permet aux actions nouvellement introduites d’évoluer dans une fourchette de variation plus large durant leurs cinq premières séances de cotation. Désormais, les cours pourront progresser ou reculer jusqu’à 20 % par rapport au prix de référence, contre des limites auparavant plus restrictives.

Une meilleure découverte des prix dès les premiers échanges

Les premiers jours de cotation constituent une phase déterminante pour toute entreprise entrant en Bourse. C’est durant cette période que les investisseurs confrontent leurs anticipations, ce qui peut entraîner d’importantes fluctuations des cours.

En élargissant temporairement les seuils de variation, l’AMMC souhaite permettre au marché d’ajuster plus rapidement la valeur d’un titre en fonction de l’offre et de la demande. Cette mesure vise ainsi à rendre le processus de formation des prix plus fluide tout en limitant les blocages susceptibles de ralentir les échanges.

À l’issue des cinq premières séances, les actions retrouveront le régime habituel de la Bourse de Casablanca, avec une variation maximale de 10 % en cotation continue et de 6 % pour les valeurs négociées selon le mode fixing.

Des exigences renforcées pour les professionnels du marché

Si le régulateur introduit davantage de flexibilité, il rappelle également que cette évolution s’accompagne d’obligations strictes destinées à préserver l’intégrité du marché.

Les sociétés de Bourse sont notamment invitées à veiller à la qualité des carnets d’ordres en évitant les doublons lors des phases de préouverture et en respectant rigoureusement la priorité chronologique des ordres transmis.

L’AMMC insiste également sur l’encadrement des ordres dits « à gérer ». Ceux-ci ne pourront être annulés qu’après une instruction explicite du client, laquelle devra être dûment tracée via les dispositifs d’enregistrement prévus à cet effet.

Par ailleurs, les intermédiaires sont appelés à renforcer leurs capacités opérationnelles afin de faire face aux volumes de transactions susceptibles d’être enregistrés lors des premiers jours de cotation. Ils devront également intensifier leurs dispositifs de surveillance en temps réel et exercer pleinement leur devoir de conseil lorsque certains ordres présentent un risque de perturbation du marché ou de volatilité excessive.

Trouver l’équilibre entre attractivité et protection des investisseurs

À travers cette réforme, l’AMMC cherche à concilier deux objectifs essentiels : offrir un environnement plus favorable aux nouvelles introductions en Bourse tout en maintenant un haut niveau de transparence et de sécurité pour les investisseurs.

L’élargissement temporaire des marges de fluctuation devrait contribuer à améliorer la liquidité des nouvelles valeurs et à accélérer la découverte d’un prix reflétant plus fidèlement les conditions du marché.

Cette initiative intervient dans un contexte marqué par un regain d’intérêt pour le marché primaire marocain et par une augmentation des opérations d’introduction en Bourse. En adaptant ses règles de fonctionnement tout en renforçant les exigences applicables aux intermédiaires, le régulateur entend accompagner cette dynamique et consolider durablement la confiance des investisseurs dans le marché des capitaux marocain.